Mejora de los indicadores de actividad en España en el tramo final del año
Según los datos obtenidos por Caixabank Research, en diciembre, el índice PMI para el sector servicios aumentó 0,5 puntos hasta alcanzar los 51,5 puntos, máximo desde julio, consolidándose en zona de expansión (por encima de 50 puntos). En contraposición, el PMI para el sector manufacturero se mantuvo estable y en referencias compatibles con caídas de la actividad. Por su parte, en noviembre, la producción industrial avanzó un 1% intermensual y situó el crecimiento del promedio de octubre y noviembre respecto al trimestre anterior en el 0,6%. Asimismo, las ventas minoristas de noviembre avanzaron un 0,9% intermensual, con aumentos generalizados en todos los componentes.
En cuanto al empleo, España cerró 2023 con un buen tono. La afiliación a la Seguridad Social aumentó en diciembre en 29.937 personas, cifra superior a la del mismo mes de 2022, y en términos desestacionalizados la subida mensual ascendió a 23.287 afiliados, que mejoró los resultados de octubre y noviembre. De esta manera, el balance del ejercicio 2023 en términos de creación de empleo fue muy positivo, con un aumento a finales de año de 540.000 afiliados, un 2,7% más que el año previo.
Por otro lado, la inflación termina el año en el 3,1%. También destaca el notable descenso de la tasa de inflación subyacente, que se situó en el 3,8%, 0,7 p. p. por debajo del registro de noviembre. Destaca, sobre todo, la contención en el crecimiento de los precios de los alimentos, cuya inflación bajó 2 p. p. hasta el 6,6% interanual.
La renta de los hogares mantiene un ritmo de crecimiento elevado a nivel agregado. En concreto, la renta bruta disponible de los hogares creció un destacable 10,6% interanual en el 3T, pero el gasto en consumo final avanzó un 4,5%. Como resultado, la tasa de ahorro aumentó hasta el 11,0%, lo que supone un aumento de 1,1 p. p. respecto al 2T 2023.
Por último, se afirma que los hogares y empresas españolas han continuado reduciendo su deuda en porcentaje del PIB. En el 3T 2023, la deuda de las sociedades no financieras se redujo en 4.500 millones respecto al 2T. Mientras, la deuda de los hogares anotó una caída de 14.860 millones. En porcentaje de PIB, las ratios de endeudamiento, tanto de hogares como de empresas, se moderaron. En particular, la deuda de las empresas se situó en el 83,3% del PIB, ratio similar a la de mediados de 2003
Previsiones 2024
Se publica la estrategia del Tesoro español para 2024. La emisión neta prevista para este año es de 55.000 millones de euros y que será cubierta, íntegramente, mediante instrumentos de medio y largo plazo. Se trata de una cantidad inferior a los 65.000 millones de 2023. Por su parte, la emisión bruta de deuda a medio y largo plazo, que añade las amortizaciones previstas, se elevará a 173.100 millones de euros, un 3,3% más que en 2023.
Cabe destacar que, tan solo un día después de presentar su estrategia de financiación, el Tesoro captó 15.000 millones de euros con la emisión de un bono a 10 años, que tuvo una demanda que superó los 138.000 millones de euros. Ello pone de manifiesto que el apetito de los inversores por la deuda española sigue siendo muy elevado.
